JEPI vs VYM：カバードコール型の配当8%の罠と5年総リターン76%の差
VYM 5年総リターン +76.6% vs JEPI +44.7%――配当が高いほど、最終利益は低い可能性JEPI配当利回り 8.12% vs VYM 2.21%――年間配当額は高いが、株価上昇を制限するカバードコール戦略の構造的トレード課税繰り延べ効果――新NISAの成長投資枠で両者を保有すると、配当控除税のメリット消滅。選択の自由度が増すVYMのドローダウン 2023年Q4で -13.2%――この局面でJEPIが相対的に強かった唯一の類型2026年現在、配当金再投資でシミュレーション――52週間高値の位置(VYM 88.4% vs JEPI 28.7%)が示唆する強気相場での差 カバードコール戦略の本質：高配当の代償 月30万円積立投資20年複利シミュレーション JEPIはコール・オプション売却による配当を重視する設計で、配当利回り8.12%という数字が一見魅力的に映る。一方、VYMは高配当ポートフォリオながら2.21%の利回りに留まる。しかし5年累積リターンを見ると、VYMが+76.6%に対しJEPIは+44.7%――実に32ポイントの開き。 この現象は単なる運ではない。配当利回りが高いほど、その企業・ファンドは株価上昇の余力を失いやすい。JEPIのカバードコール売却は、市場が上昇する場面で株価の上値を「売却」して配当を得る仕組みだ。つまり強気相場において最大のパフォーマンス・ドラッグになる。2020年3月のコロナショック後、S&P 500は5年間で+98%の上昇を記録した。この間、配当金の成長がVYMを駆動した一方で、JEPIはコール売却による機会損失で取り残された。...